El dólar oficial avanza por encima de los $1.430, pero sigue a casi 25% del techo de la banda

El mercado sigue de cerca la liquidación del agro, la demanda por viajes al Mundial y el rol del BCRA en la acumulación de reservas.

El dólar oficial sube en por primera vez en cinco jornadas en la primera rueda hábil de la semana, luego de consolidar un cambio de tendencia respecto de los últimos días. A su vez, el mercado local sigue de cerca las liquidaciones del agro, la demanda por viajes al Mundial y el rol del Banco Centra (BCRA) en la acumulación de reservas.

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La moneda oficial sube $4 a $1.432 para la venta a en el segmento mayorista, luego de perder $12 (-0,8%) en la semana previa, por primera vez desde mediados del mes de mayo. La cotización se mantiene lejos del techo del esquema de bandas cambiarias, que hoy se ubicó a $1.785,41, con una brecha del 24,7%.

Los operadores explican el comportamiento reciente del dólar por un reacomodamiento en la dinámica de oferta y demanda de divisas. La mayor disponibilidad de dólares comerciales y financieros contribuyó a moderar las presiones alcistas observadas semanas atrás y permitió una corrección de las cotizaciones.

Los contratos de futuros operan mayoría de subas de hasta el 0,2% en los primeros tramos de 2026. El mercado local "pricea" que el dólar mayorista se ubicará a $1.441,5 para fines de junio.

El dólar minorista opera estable a $1.450 para la venta en el Banco Nación (BNA), lo que lleva al dólar tarjeta a ubicarse a $1.885. En tanto, de acuerdo al promedio de entidades financieras relevadas por el BCRA, la divisa se posiciona a $1.452,08 para la venta.

Entre los paralelos, el contado con liquidación (CCL) avanza 0,1% a $1.493,04 y el MEP lo opera a $1.450,91. La brecha entre el CCL y el mayorista se ubica al 4,3%. El dólar blue, en tanto, se sostiene a $1.460, según un relevamiento de Ámbito en cuevas de la city porteña.

De cara a las próximas semanas, el mercado seguirá monitoreando la evolución de la liquidación de exportaciones agrícolas, el comportamiento de la demanda privada de divisas y el impacto que podría tener el Mundial sobre los gastos en moneda extranjera. También será clave observar el grado de intervención oficial en un contexto en el que el Banco Central busca otorgar mayor protagonismo a la oferta y demanda privada.

Las proyecciones relevadas por el Banco Central continúan mostrando expectativas relativamente contenidas para el tipo de cambio. El consenso de analistas prevé que el dólar mayorista cierre el año en torno a los $1.658, lo que implicaría una suba cercana al 14,5% durante 2026, por debajo de la inflación esperada. A doce meses, las estimaciones ubican la cotización cerca de los $1.760.

Mientras tanto, la autoridad monetaria mantiene su estrategia de acumulación de reservas. Tras las compras por u$s121 millones registradas el miércoles y otros u$s73 millones el jueves, el saldo positivo acumulado en junio ya alcanza los u$s823 millones.

Las proyecciones relevadas por el Banco Central continúan mostrando expectativas relativamente contenidas para el tipo de cambio.

Sin embargo, detrás de esa mejora aparecen factores que van más allá de la intervención oficial. Un informe de Estudios Económicos del Banco Provincia advierte que la menor actividad industrial se convirtió en un "socio silencioso" del Banco Central en la acumulación de divisas.

Entre enero y la primera mitad de junio, el BCRA registró compras netas por más de u$s10.000 millones, alcanzando uno de los mejores desempeños de su historia reciente. Pero, al mismo tiempo, la demanda de dólares por parte de la industria cayó significativamente: pasó de un promedio cercano a u$s4.000 millones anuales entre 2012 y 2023 a unos u$s2.000 millones durante 2026.

Según el informe, esta reducción está directamente vinculada a la caída de la actividad manufacturera. El Índice de Producción Industrial (IPI) muestra una contracción del 11,5% respecto de la primera mitad de 2023, con fuertes diferencias entre sectores. La industria textil lidera las bajas, seguida por maquinaria y equipo, automotriz y caucho y plástico.

Como consecuencia, el déficit comercial de dólares de la industria se redujo a la mitad. Sin embargo, desde Banco Provincia señalan que esta mejora no responde a un salto exportador sino principalmente a una menor demanda de importaciones derivada de la desaceleración económica.

Al mismo tiempo, otros sectores comenzaron a ganar protagonismo en la generación de divisas. Entre enero y abril, el complejo energético y minero acumuló un superávit de u$s8.200 millones, equivalente a cerca del 85% de lo aportado por el sector agropecuario en el mismo período.

En contraste, la flexibilización de las restricciones para la compra de dólares por parte de personas físicas permitió que los ahorristas adquirieran alrededor de u$s12.000 millones durante el arranque de 2026, aumentando la salida de divisas por este canal.

Para los analistas, la estabilidad cambiaria actual responde a una combinación de factores: una mayor oferta proveniente del agro, energía y minería, una menor demanda de la industria y la continuidad de las compras oficiales. El desafío será determinar si ese equilibrio puede sostenerse en la segunda mitad del año, cuando la liquidación del campo pierda intensidad y la demanda privada de dólares gane protagonismo.

El tipo de cambio continúa contenido tras el feriado.

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